【摘要】:经济的迅速发展，我国上市公司“重融资，轻利用”的现象较为广泛，这严重影 响了上市公司的效率投资。本文以相关理论和文献对投资效率进行综述，采用    richardson

（2006）模型并选取我国 2013～2015 年医药行业上市公司为研究样本，通过 stata 软件分 析了医药行业上市公司投资效率的相关影响因素发现，我国医药行业上市公司的第一大股东 持股比例和自由现金流以及公司规模与非效率投资存在正相关显著影响，而负债比率和经理 人持股的提升能在某些程度上抑制非效率投资行为。为此得出建议的是，通过加强自由现金 流的管理、发挥负债的相机治理作用、大股东控制程度的制约和完善经理人激励机制来提高 医药行业上市公司的投资效率。

【关键词】:自由现金流；负债比率；richardson  模型

目录

摘要

Abstract

一、绪论 --1

（一）研究背景-1

（二）研究意义-1

（三）研究内容-1

二、文献综述与理论基础-1

（一）文献综述-1

（二）理论基础-3

三、医药上市公司投资效率影响因素实证分析-4

（一）研究假设-4

（二）研究设计-5

（三）实证结果与分析-5

四、结论与建议-9

（一）结论-9

（二）建议-9

参考文献 -11

致谢 -12