摘要：2013年8月17日，远东实业股份有限公司公告拟以24.94亿元收购视觉中国旗下华夏视觉，汉华易美100%股权，标志着视觉中国成功实现借壳上市。本文采用事件研究法确定窗口期对借壳上市的短期市场绩效进行了分析，并运用会计研究法，选择12个财务能力指标建立模型，运用因子分析法和主成份分析对长期绩效进行了研究。结果表明，此次交易活动短期绩效显著而长期绩效不明显，从而给当下互联网公司借壳上市提供参考和启示。

关键词：借壳上市；市场绩效；财务绩效

目录

摘要

Abstract

1  引  言-1

2  借壳上市理论基础与文献回顾-1

2.1  理论基础-1

2.2  文献回顾-2

2.2.1  国外文献回顾-2

2.2.2  国内文献回顾-3

3  视觉中国借壳远东股份案例简述-3

3.1  公司简介-3

3.1.1  视觉中国简介-3

3.1.2  远东股份简介-4

3.2  借壳原因-5

3.2.1  拓宽融资渠道-5

3.2.2  加速公司成长-5

3.2.3  扩大品牌知名度-5

3.3  交易类型-5

3.3.1  主业变更型借壳上市-5

3.3.2  被动出让型借壳上市-5

3.3.3  换股吸收合并型借壳上市-6

4  借壳上市短期绩效分析-6

4.1  短期财务绩效-6

4.2  短期市场绩效-7

4.2.1  计算方法与过程-7

4.2.2  计算结果与分析-7

5  借壳上市长期绩效分析-9

5.1  财务指标法及财务指标体系-9

5.2  模型原理及建立-10

5.2.1  研究方法-10

5.2.2  计量模型-11

5.3  实证结果分析-11

5.3.1  因子分析法适宜性判断-11

5.3.2  主成成份法提取公因子-11

5.3.3  各年绩效得分与趋势-13

6  研究结论与启示-15

6.1  结论-15

6.2  启示-15

6.2.1  合理定位壳资源-15

6.2.2  选择合适上市方案-15

6.2.3  利用“轻资产”优势-15

参考文献-16