摘要：房地产行业受国家宏观调控的影响，自经济危机解除后快速发展，已经成为我国经济发展上的支柱性产业，被社会各界所关注。同时由于大量资金的涌入，房地产行业经济虚增，给这个行业积累了很多泡沫，也带来了一定的弊端。房地产行业特点鲜明，受国家调控影响大，资产负债率高于其他行业，股权集中度偏高，它的外部融资主要来源于银行贷款。一个企业的资本结构很好地反映了其股权和债务的比例关系，它很大程度上决定了企业的偿债和再融资能力，决定了企业未来的盈利指标，是反映企业财务状况的重要指标。

本文在资本结构的理论基础上以中南置地为研究案例，首先对中南置地做一个简介，描述一下经营和财务状况，然后对其资本结构做一个分析，点出目前中南置地资本结构上存在的问题和成因，最后联系国家调控政策，通过定性和定量相结合的分析方法，与其他同地产企业作横向的对比，分析公司内部债务、债券等因素作纵向对比，再通过计算模型数据分析确定企业最优资本结构，最后提出优化的策略。

关键词 资本结构；房地产；中南置地

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 选题背景-1

1.2 研究意义-1

1.3 研究内容和方法-2

2 理论研究-3

2.1 资本结构的概念-3

2.2 资本结构理论回顾-3

2.2.1 国外研究现状综述-3

2.2.2 国内研究现状综述-5

2.3 最优资本结构的确定方法-5

2.3.1 每股收益无差别点法-5

2.3.2 资本成本比较法-6

3 中南置地资本结构现状及存在的问题-7

3.1 中南置地基本情况-7

3.2 中南置地资本结构现状-7

3.2.1 资产负债率现状-7

3.2.2 长期负债率和流动比率现状-8

3.3 中南置地资本结构存在的问题-9

3.3.1 资产流动性不足-9

3.3.2 负债比率过高，负债结构不合理-11

3.3.3 股权结构不合理-12

3.3.4 融资渠道单一-13

4 中南置地资本结构的优化策略-14

4.1 加快资金周转速度，保持适当的资产流动性-14

4.1.1 完善存货管理制度-14

4.1.2 建立信用评价体系-14

4.2 优化企业债务结构，调整资本结构-15

4.2.1 最优资本结构的确定-15

4.2.2 适当提高长期负债的比例，增强偿债能力-16

4.3 优化公司股权结构-17

4.3.1 提高流通股的占比-17

4.3.2 提高内部融资率-17

4.3.3 适当降低第一大股东的持股比例-18

4.4 积极利用多元化金融工具筹资-18

4.4.1 提高债券融资比率，引入信托基金-18

4.4.2 引入退休基金和夹层贷款-19

5 结论-20

致谢-21

参考文献-22