【摘要】全球已进入低利率时代。中国自2014年开始多次下调银行存款利率，受经济疲软、潜在增长率下降、人口逐步老龄化、去杆杠过程中的货币宽松等因素的影响，国内整个利率水平中长期看是下行的。在经济下行、资产荒的背景下，如何投资实现资产保值增值是现在许多高净值人群担忧的问题。于是，部分中小寿险公司抓住时代机遇，使得高现金价值、高结算利率的万能险获得很多投资者青睐。

万能险的收益来源是投资账户资金的收益，这部分资金由保险公司代为管理，在保证利率对应的收益以上的收益风险由保户承担。因此，万能险收益率问题研究的关键是保险公司万能险资金运用的问题。本文将具体分析万能险的投资运作结构，研究各保险公司资产配置的结构和收益率情况，根据各大保险公司每月公布的万能险结算利率以及调整情况，预测未来万能险收益率的变化。 

【关键词】低利率，万能险，资金运用，结算利率

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摘要

Abstract

序言-1

第一章 低利率时代的到来-2

(一)-低利率背景-2

(二)-中国低利率环境成因、走势-2

第二章 万能险的风靡-3

(一)-万能险之“万能”-3

(二)-分析万能险收益与成本-5

第三章 保险公司资金运用的分析与评价-7

(一)-万能险收益率看准保险资金运用-7

(二)-保险业保险资金的运用以及收益率情况-8

(三)-万能险资金“举牌”风波——资产错配风险-11

第四章 人身保险业冲击不断-12

(一)-对过于依赖利差的定价机制产生冲击-12

(二)-对资产驱动负债的商业模式产生冲击-13

(三)-对放大资本杠杆的扩张路径产生冲击-13

(四)-对激进投资的应用方式产生冲击-14

(五)-对传统思维定式的风险管理体系产生冲击-14

第五章 万能险的未来收益-15

【参考文献】-18