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摘要

Abstarct

一、引言-2

（一）研究背景与意义-2

（二）-文献综述-3

（三）研究思路与方法-5

二、我国的货币政策工具与金融脱媒概况-6

（一）我国的货币政策工具简介-6

（二）我国金融脱媒趋势-9

三、金融脱媒背景下货币政策工具有效性的理论分析-12

（一）金融脱媒背景下存款准备金政策有效性的理论分析-13

（二）金融脱媒背景下公开市场业务有效性的理论分析-14

（三）金融脱媒背景下利率政策有效性的理论分析-16

四、金融脱媒背景下货币政策工具有效性的实证分析-18

（一）数据来源与指标选取-18

（二）模型构建-18

（三）实证检验-19

（四）实证检验结论-31

五、结论和建议-32

（一）主要结论-32

（二）政策建议-32

参考文献-34

摘要：近年来，随着我国资本市场不断发展，金融产品不断丰富，我国金融脱媒现象日益明显；金融脱媒对货币政策的影响不容忽视。本文对金融脱媒背景下货币政策的传导过程和货币政策工具的有效性做了理论分析，在此基础上，结合2006年1月至2016年12月的月度数据建立VAR模型进行实证分析。结果表明金融脱媒增强了货币政策工具的有效性。最后本文依据实证结论对货币政策工具的实际运用和中介指标的调整提出了具体建议。

关键词：金融脱媒；货币政策；货币政策工具；货币政策效果