【摘要】随着长期激励机制的逐渐完善，实行员工持股已经成为越来越多上市公司提升绩效的选 择。为研究员工持股与上市公司绩效的关系,本文选取 2011～2015 年制造业行业在 A 股上市的 904 家公司作为样本，通过建立回归模型，发现资产负债率与公司的经营绩效（以公司的净资产收益率 为衡量依据）呈显著的负相关关系;员工持股比例的变化与公司绩效之间存在“区间效应”，并以

此为公司提供了加大员工持股力度、培育稳定的证劵市场等政策建议。

【关键词】员工持股比例; 净资产收益率; 区间效应

目录

摘要

Abstract

一、绪论 -1

（一）研究背景和意义 -1

（二）研究方法和技术路线图 -1

（三）概念界定 -2

二、员工持股与公司绩效影响的理论分析 -2

（一）持股模式 -2

（二）员工持股与公司绩效相关论 -3

（三）公司绩效评价方法 -4

三、员工持股对上市公司绩效影响的实证分析 -4

（一）样本选取和数据来源 -5

1.样本选取 -5

2.数据来源 -5

（二）指标的选取 -5

（三）变量的描述 -5

1.对员工持股比例的描述性统计 -5

2.对公司绩效的描述性统计 -7

3.对控制变量的描述性统计 -7

（四）模型构建与研究假设 -8

1.研究假设 -8

2.模型构建 -9

（五）实证分析与结果 -9

1.实证分析 -10

2.实证结果 -13

四、结论与建议 -13

（一）结论 -13

（二）建议 -14

参考文献 -16

致谢 -17