【摘要】：在一个生命周期内，任何公司都会在繁盛和衰退之间不停转换，都会经历盈 利和亏损的时期，这都是非常正常的现象。因此，随着时间的推移，当一个公司从目前 暂时的结构慢慢变化开始，公司往往注定会破产。而破产发生的确切时间具有不确定性， 因此带来了大量旨在预测何时破产的定量和定性模型。这其中 Z-score 模型是最有名且 适用性最强的模型，并且广泛应用于澳大利亚各大公司里。澳大利亚是世界经济中关键 国之一，国民经济的发展决定着澳币的命运，用来确定企业是否需要金融支持的方式所 需要的时间越来越长。

【关键词】财务风险； 风险预警； Z 值模型

目录

摘要

Abstract

一、前言-1

二、相关概念界定-2

（一）财务风险预警概述 -2

1.  财务风险预警定义 -2

2.  财务风险的成因 -2

3.  财务风险预警的方法 -2

（二）Z-score 模型 - 2

1. Z-score 模型定义 - 2

2. Z-score 模型的应用 - 3

3. Z-score 模型的建立与发展 - 3

三、 ECN-trade 公司的财务风险及预警的现状分析-6

（一）ECN-trade 公司的基本情况 - 6

（二）ECN-trade 公司财务风险的现状 - 6

（三）ECN-trade 公司财务预警的现状 - 7

四、实证分析-9

（一）研究假设 -9

（二）样本选取与数据来源 -9

（三）变量设计 -10

1.  研究变数 -10

2.  解释变量的选取（X1，X2，X3，X4，X5) - 10

3.  被解释变量的选取 -11

五、实证结果分析 - 13

（一）精确性和影响 -13

（二）未来发展与前景 -13

参考文献 - 14

致谢 -15