【摘要】伴随我国的市场经济的发展，企业以上市公司的组织形式在经济的发展中作用越来越大。国内学者通过理论分析、实证研究等方法发现，相比于国外的上市公司的融资偏好，发现我国的上市公司比较喜欢股权融资，即那些上市的公司的融资顺序一般为：股权融资，其次是债权融资，最后是内部融资。我国的上市公司在融资方式选择方面主要还是依赖外源融资,表现出了比较强烈的股权融资方式, 这样的表现和西方国家的企业融资理论是不同的,并且经过实践证明，这种过度的股权融资会降低资源配置方面的效率,因此学者们关注的研究热点多集中在股权融资方面问题。

本次文章主要采用了理论分析并加以实证验证的办法，研究了中国上市公司的融资偏好问题。首先，介绍了国内外现在对融资方式的研究情况，并且介绍相关概念；其次，重点的主要分析了我国的上市公司的融资结构、偏好及影响等方面的问题；然后，再通过实证分析相关的问题；最后得出了问题的结论，并给一些出相对应的建议。

【关键词】：融资偏好; 股权融资; 制造业上市公司; 实证分析

 

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景及意义-1

1.背景-1

2.意义-1

（二）国内外研究现状-1

1.国外研究现状-1

2.国内研究现状-2

3.国内外研究现状评价-3

（三）研究路径与方法-4

1.研究路径-4

2.研究方法-4

二、相关概念的界定-5

（一）内、外源融资-5

（二）资本结构、盈利能力、成长能力-5

（三）资本结构、融资结构以及融资偏好关系-5

三、制造业上市公司融资结构分析-6

（一）样本选择与数据来源-6

（二）样本企业融资结构分析-6

1.内源融资与外源融资结构-6

2.股权融资与债券融资结构-6

（三）偏好原因-7

1.股权结构不合理-7

2.股权融资资本成本低于债券融资成本-7

（四）偏好股权融资的影响-8

1.对资本使用效率的影响-8

2.对公司治理效率的影响-8

四、制造业上市公司股权融资偏好问题研究影响因素实证研究-8

（一）理论分析与假设-9

1.资本结构-9

2.盈利能力因素-9

3.企业规模-9

4.股权结构因素-9

5.资产流动性-10

（二）模型构建-10

（三）实证结果与分析-10

1.样本描述性统计分析-10

2.多元线性回归结果-11

五、研究结论及政策建议-13

（一）研究结论-13

（二）研究局限性-13

（三）政策建议-14

1.企业外部环境-14

2.企业内部环境-14

参考文献-15

致谢-16