摘要：在经济一体化这样的格局不断深化的国际环境下，并购业务正以一种如火如荼的势头蓬勃发展。众所周知，投资银行在并购业务中有至关重要的地位，往往是这些活动能否得以成功的关键。我国投行在并购业务中取得了一定成果，但是由于我国的投行发展落后于发达国家，因此我国的投资银行在并购业务中依然存在不少问题，本文具体分析现阶段的问题，提出自己的建议。

本文先从我国的投资银行的发展状况与美国进行比较，发现现存的一些问题，再由成功的投资银行的并购案例（吉利并购沃尔沃）和没有投资银行的参与而导致问题的失败案例（平安参股富通）进一步探究投资银行在并购中应尽的职责，进一步发掘我国的投资银行现阶段的问题，最终提出自己的建议。相信我国的投资银行在资本市场不断完善的大环境下，积极采取一些具有针对性的意见，一定可以获得长足的发展。

 

关键词：投资银行 并购业务 资本市场

 

目录

摘要

ABSTRACT

前言-3

（一）选题背景及创新之处-3

（二）文献回顾-3

1、效率理论及投资银行的角色-3

（1）差别效率理论-3

（2）经营协同理论-3

（3）财务协同效应理论-4

2、代理理论及投资银行的角色-4

（1）并购解决代理问题-4

（2）管理主义-4

（3）管理层自负假说-4

（4）自由现金流量（FCFF）假说-4

3、税收效应理论及投资银行的角色-5

（1）并购亏损公司带来的税收收益-5

（2）并购具有税收减免优惠的公司-5

（三）研究意义-5

一、投资银行在并购业务中的作用-6

（一）物色并购目标-6

（二）对目标企业的估价及出价-6

（三）辅助企业挑选适合的支付工具-6

（四）帮助企业进行并购业务的实施-6

二、投资银行并购业务的现状-6

（一）我国的并购业务-6

（二）全球著名投行并购业务的情况-8

三、案例分析-10

（一）成功的并购——吉利并购沃尔沃-10

（二）失败的并购——中国平安参股富通-11

四、我国投资银行在并购业务中存在的问题-14

（一）投资银行方面-14

1、我国的投行功能不全面,业务范围狭窄，比例不合理-14

2、我国的投资银行的规模小，缺乏有竞争力的大公司-16

3、风险控制不够完善-17

4、定价机制缺乏灵活性-17

（二）宏观经济环境-18

1、并购业务法律法规不够完善-18

2、资本市场的发展落后，政府干预过多，难以做到市场-18

（三）并购企业存在的问题-18

1、企业的错误观点-18

2、企业轻视投资银行为并购业务提供的各方面服务-19

五、促进我国投资银行并购业务发展的对策-19

（一）对投资银行的建议-19

1、完善我国的投行功能-19

2、培养具有一定规模、实力和竞争力的投资银行-19

3、加强风险控制，提高风险处理水平-19

4、定价方面与国际接轨，更加合理-20

（二）宏观层面的建议-20

1、对与并购业务相关的法律法规进行有效的立法-20

（1）立法部门制定企业并购的基本法-20

（2）关注完善反垄断的法律法规-20

（3）合理放宽对于融资多样化的限制-20

2、发展我国资本市场-20

（三）企业方面-21

1、破除企业家对于并购的偏见-21

2、企业要充分意识到投资银的重大作用-21

结论-21

参考文献-23

致谢-25