摘要：近年来，我国创业板企业呈现快速发展的态势，通过并购扩大市场份额、提高竞争力更是这些企业最常见的发展手段之一。由于创业板企业通常是新兴高科技企业，他们的并购对象往往是具有发展前景的非上市公司，然而目前，针对非上市企业，我国还尚未形成较为完善的价值评估体系，很多企业仍是通过市场法、成本法、收益法等一些既有的、主要针对上市公司的传统评估方法来得到目标企业的估值，存在着一定的并购风险。本文将首先对创业板并购环境及整体局势进行分析，比较它与普通企业并购的差异，然后从规避风险的角度对现存评估方法进行合理的评价，再结合对创业板中龙头企业——海伦哲专用车辆股份有限公司的并购案例分析，将直接、成熟的收益现值法与具有主观动态性的实物期权有机结合，最终打造出适用于创业板企业进行并购价值评估的模型并做出客观评价。

关键词：创业板 企业并购 价值评估 收益现值法 实物期权法

目录

摘要

Abstract

一、序论-6

（一）研究背景-6

（二）研究意义-6

1.理论意义-6

2.实践意义-7

（三）研究思路-7

（四）文献综述-8

1.国内研究现状-8

2.国外研究现状-10

3.国内外文献小结-11

二、创业板并购与价值评估方法-11

（一）关于并购-11

1.并购的一般定义-11

2.并购的方式和目的-12

（二）创业板并购的特殊性-12

（三）现行评估方法及其运用于创业板并购中的局限性-13

1.成本法-13

2.市场法-13

3.收益法-14

4.实物期权法-16

三、收益法和实物期权法的有机结合-19

（一）模型构思-19

（二）模型评价-20

1.与其他模型的横向对比-20

2.综合评价-21

四、案例分析-21

（一）海伦哲公司概况-21

（二）海伦哲公司收购情况-22

1.收购概况-22

2.运用新方法重新估算-23

3.综合评价-25

五、结论及未来展望-25

参考文献