摘要:良好的资本结构对于现代企业而言具有重要意义，它是提升企业财务弹性及核心竞争力的一个重要因素。但资本结构是一个动态要素，因此有必要根据企业生命周期在不同阶段的经营特征及目标定位予以动态调整。

借鉴现代财务学、会计学及战略管理相关理论，综合运用案例分析法、因素分析法、描述性分析法等方法，文章首先挖掘了山东枣庄天龙针织有限公司在初创期、成长期和成熟期三个阶段面临的融资困境；进而，结合该公司的纺织行业特征及经营战略，文章提出有必要结合企业生命周期不同发展阶段的特征动态调整其资本结构。在初创期采取稳健型融资策略即提高企业的知名度、扩大内源融资和权益性融资、采用融资租赁的方式；在成长期适度采取扩张型融资策略即在完善企业自身制度的同时扩大债务性融资；在成熟期则采取调整型融资策略即合理控制企业负债规模、维护好银企关系、采取适当的融资方式。

关键词 企业生命周期；资本结构；融资困境；动态优化

目录

摘要

Abstract

1绪论-1

 1.1研究背景及意义-1

 1.2研究内容及技术路线-1

 1.3研究方法-2

2 企业生命周期及资本结构相关理论概述-3

 2.1 企业生命周期概述-3

2.1.1 企业生命周期的定义-3

2.1.2企业生命周期不同阶段的特征-3

 2.2资本结构概述-3

2.2.1资本结构定义-4

2.2.2融资结构与资本结构的关系-4

3 天龙公司在生命周期不同阶段的融资困境-5

 3.1山东枣庄天龙针织有限公司初创期成长期及成熟期的划分-5

3.1.1数据选取及划分标准-5

3.1.2天龙公司生命周期的划分-5

 3.2 初创期的融资渠道狭窄-6

 3.3成长期的债务筹资壁垒过高以致于无法充分利用负债的税盾效应-8

 3.4成熟期的债务性融资成本过高-10

4面向企业生命周期的资本结构优化路径-11

 4.1初创期选择稳健型融资策略-11

4.1.1提高企业信誉度和市场竞争力-10

4.1.2扩大内源融资和权益性融资-10

4.1.3采用融资租赁的方式-11

 4.2成长期采取适度的扩张型融资策略-14

4.2.1完善企业制度建设-14

4.2.2扩大债务性融资-15

 4.3成熟期采取调整型融资策略-16

4.3.1合理控制负债规模-16

4.3.2维护好银企关系-17

4.3.3选择合适的融资方式-17

结论-18

致谢-19

参考文献-20