摘要:企业资本框架深刻影响着企业的投资融资安排,不同类型资金的组合配置将对企业的资金成本、财务风险及公司整体市场价值产生重要影响，因此企业资本结构优化已经成为了国内上市企业财务管理工作的关注焦点。本文基于国内外研究，阐述了资本结构优化的相关理论。采用案例分析法，以上海建工集团股份有限公司为例，对比中国中铁，发现案例公司资本结构存在的问题：资产负债率较高、资本成本较高、股权集中程度过高、营运资本不足等。考虑相关因素后，对上海建工的资本结构进行优化设计，优化后上海建工静态的资本结构是：资产负债率为61.30％。考虑企业的内外经营环境、财务弹性以及行业发展的特点，动态资本结构是：资产负债率控制在61.30%-72.63%之间。提出了资本结构优化的具体措施，减少流动负债比重，采取多渠道融资；提高偿债能力和盈利能力；完善股权结构；增加财务风险预警机制，合理控制风险。

关键词 资本结构优化；资产负债率；财务风险

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 研究背景-1

1. 2 研究意义-1

1.3 国内外研究现状-2

1.3.1 国外研究现状-2

1.3.2 国内研究现状-2

1.4 研究方法-3

1.5 研究内容-3

2 资本结构优化概述-4

2.1 资本结构的内涵-4

2. 2 资本结构优化的内涵与目标-4

2. 3 资本结构优化的理论渊源-4

2.3.1 MM理论-4

2.3.2 权衡理论-5

2.3.3 动态资本结构理论-5

3 上海建工股份公司资本结构存在问题分析-6

3.1 公司简介-6

3.2 公司资本结构存在问题分析-7

3.2.1 资产负债率较高，企业存在偿债风险-7

3.2.2 资本成本较高-8

3.2.3 股权集中程度过高-10

3.2.4 营运资本不足-12

4 上海建工股份公司资本结构优化设计-15

4.1 资本结构优化的目标-15

4.2 静态最优资本结构的确定-15

4.3 动态最优资本结构的区间确定-16

5 上海建工股份公司资本结构优化的措施-18

5.1 减少流动负债比重，降低资产负债率-18

5.2 多渠道融资，降低财务风险-18

5.3 提高偿债能力和盈利能力，完善债务资本结构-19

5.4 完善股权结构-21

5.5 加强财务风险预警机制，合理控制风险-21

5.5.1 定性预警方法-22

5.5.2 定量预警方法-22

结论-24

致谢-25

参考文献-26

附录-27