【摘要】近年来，我国企业间的并购逐年增加，并购的影响也越来越大，一些大型公司的并购结果甚至可以影响整个市场的走向。而影响并购结果的一个关键因素就是并购的溢价水平。本文将通过分析谷歌收购摩托罗拉移动、百度收购91无线和美盈森并购金之彩三个案例，来探讨形成溢价的原因，以及溢价水平对并购结果的影响。本文对溢价水平的研究将主要从并购协同效应角度展开。从经济学的角度来看,并购溢价来源于目标公司自身的发展前景，对协同效应的预估和对目标公司竞争的激烈程度。合理的溢价水平可以使主并方快速进入市场，扩大市场份额，而过高的溢价则会给主并方带来损失。

【关键词】并购 溢价 并购协同效应

目录

摘要

Abstract

一、绪论-3

二、文献综述-4

（一）国外研究成果-4

（二）国内研究成果-5

三、理性分析-6

四、案例分析-7

（一）谷歌收购摩托罗拉移动-7

（二）“百”里挑“1”——百度收购91无线-10

（三）美盈森身陷并购陷阱-12

五、结论-14

参考文献-15