摘要：自1998年我国商业银行开展个人住房按揭贷款业务并取消福利分房的制度，实行住房商品化以来，大量资金集中涌入我国的房地产行业逐步的成为我国当之无愧的经济龙头。然而，伴随着宏观经济周期变化，人民币单边升值，海外热钱涌入，银子银行体系急速扩张，实体经济疲软，大量资金空转，国内地方政府土地财政盛行等一系列因素使得中国房产市场在这十余年中经历了近乎疯狂的涨幅，尤其是上海，作为我国主要的一线城市，其房地产市场火爆程度一直领跑全国。那么，上海的房价究竟将走向何方？本文的主体框架上分别探讨了货币资金因素与土地财政因素，最后综合这两大方向，为上海房价走势的研判作出理论上的参考。综合货币和财政两方面因素可知，对于上海房价的走势研判可根据狭义货币供应量的变化、信托房地产投向余额、非商业银行贷款规模以及调控的政策作为短期内较有价值的方向性参考。

关键词：货币 财政 政策调控 房地产

目录

摘要

Abstract

一、引子-1

（一）研究背景-1

（二）研究目的与意义-3

（三）文献综述-3

二、从供求关系出发简述上海房价的宏观变化趋势-4

三、货币相关因素对房价的影响-5

（一）从货币供应量的角度分析与房价走势的关联性-5

（二）从影子银行体系切入分析与房价走势的关联性-6

（三）从国际游资流入的角度切入分析与房价走势的关联性-9

四、财政及其相关因素的阐述-11

（一）从土地财政的角度研究与上海房价走势的关联性-11

（二）从政策调控的角度研究与上海房价走势的关联性-13

五、综合性研判的参考项架构-14

（一）综合性研判架构概要-14

（二）综合性研判结构布局说明-14

（三）主要研判参考项-15

六、结论-15

参考文献-16