摘要  影子银行是在2010年信贷紧缩背景下于中国爆发式发展的、游离于监管外的非银行金融机构，主要包括银信合作与民间金融。

    本文选取我国2011年1月至2016年12月的相关经济数据为样本，利用VAR模型及其脉冲响应函数分析，论述影子银行对货币政策制定和实施的影响，得出结论：第一，以货币供应量和利率水平作为货币政策中介目标的衡量标准，可以看出，现阶段，影子银行对货币政策中介目标的影响不大，但也会对其制定和实施带来一定的阻碍。主要是由于我国并没有实现完全的利率市场化，并且影子银行脱离监管。第二，以经济增长率和物价水平作为货币政策最终目标的衡量标准，可以看出影子银行对经济增长具有较大的影响。即使影子银行规模的扩大在经济增长初期带来了负作用，如果监管得当，对经济增长也能起明显的推动作用。而影子银行对物价变动的贡献度不高，说明影子银行规模的扩大并不会刺激物价，导致通货膨胀的发生，适度的发展影子银行有利于货币政策最终目标的实现。

因此，影子银行对货币政策制定和实施具有一定的影响，我们不能夸大这种影响，应把适度引导和正确监管结合起来，促进影子银行更好的发挥其资源配置作用。

    关键词：影子银行  货币政策工具  货币政策目标  VAR模型

目录

摘要

ABSTRACT

1 绪论-1

1.1 研究背景与意义-1

1.2 文献综述-2

1.3 研究方法和主要内容-4

2 影子银行与货币政策相关理论概述-5

2.1 影子银行的概念及特征-5

2.2 影子银行的发展-6

2.3 影子银行的信用创造机制-6

2.4 货币政策的含义及其目标-7

2.5 货币政策工具-7

3 影子银行对货币政策影响的实证分析-8

3.1 指标选取和说明-8

3.2 模型选择-8

3.3 实证分析-9

4 研究结论与政策建议-18

4.1 主要研究结论-18

4.2 政策建议-19

参考文献-20