摘要：  2015年上半年上市公司高管及大股东在职减持、辞职减持潮对股市造成巨大的冲击。高管们迫不及待的减持套现，从一个角度说明高管股权激励效果不理想。本文选取案例，分析上市公司薪酬激励、股权激励、在职消费等激励方式与高管减持的相关程度，并考察激励各种激励方式对公司绩效、研发能力的影响，并提出公司治理的一些建议。

    分析结果表明，对这些高管减持大的公司而言，薪酬水平与高管减持成正弱相关，股权激励与高管减持负弱相关，在职消费与高管减持成负弱相关，而导致高管减持的实质原因是公司的绩效及真正价值与股价严重偏离。股权激励并没有按照设想明显提升上市公司的研发水平。

     建议，基于目前的中国产业实情，在几种激励方式上进行平衡。股权激励多设一些与公司绩效与盈利水平挂钩的限制性条款。使得股权激励成为提升公司核心竞争力的有效的激励手段。

关键词：高管激励、薪酬激励、股权激励、在职消费、高管减持、公司治理 

目录

摘要

Abstract

一、上市公司的高管激励的主要形式-3

二、本文的背景-5

三、研究视角及分析方法-9

四、分析结果与讨论-11

（一）描述性统计-11

（二）推论统计-11

（三）公司治理建议-14

参考文献:-17