摘要：企业的资本结构是否会影响企业绩效又是如何影响企业绩效，这一问题也被称为“资本结构之谜”，一直以来都是国内外学者所关注的焦点。随着近年来能源危机的升级以及环境问题的日益严重，致力于新能源的研发已成为各国主要战略投资之一。针对新能源这个初创行业，能否通过确定合理的资产结构来增强其企业绩效呢？本文以我国2013年至2015年A股新能源上市公司为分析对象，共研究332个样本数据，对新能源企业资本结构与企业绩效的关系进行了实证研究。结果表明，企业的留存收益、债务融资、第一大股东持股比例均有利于增强企业绩效，而企业的流动负债会降低企业绩效。本文建议新能源企业合理利用企业的内部资本和企业债务，增强股权集中度，保障新能源的研发与发展。

关键词：资本结构；企业绩效；新能源企业；实证研究

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摘要

Abstract

1 引 言-1

1.1  研究背景-1

1.2  研究方法和研究思路-2

1.2.1  研究方法-2

1.2.2  研究思路-2

2 理论基础和文献综述-3

2.1  资本结构的理论综述-3

2.1.1  早期资本结构理论-3

2.1.2  MM资本结构理论-3

2.1.3  现代资本结构理论-4

2.2  资本结构与企业绩效关系的文献综述-4

2.2.1  国外实证研究文献-5

2.2.2  国内实证研究文献-5

3 提出假设-6

3.1  留存收益与企业绩效的关系-6

3.2  债务筹资与企业绩效的关系-7

3.3  股权结构与企业绩效的关系-7

4 研究设计-8

4.1 样本选取与数据收集-8

4.2 变量设计-8

4.2.1 解释变量——资本结构-8

4.2.2 被解释变量——公司绩效-9

4.2.3 控制变量-9

4.3建立模型-9

5 实证分析-10

5.1描述性统计分析-10

5.2 相关分析-11

5.3 回归分析-12

5.4 稳健性检验-13

结论与建议-14

6.1 研究结论-14

6.2 相关建议-14

6.3 本文不足-15

6.4 未来展望-15

参考文献-17