摘要：在全球化市场经济的步伐日益加快的形势下，国内很多行业的企业不得不面对国内外同行的竞争。在这样的大环境下，并购重组便成了我国企业完成产业改成、重组升级的一条最可行的途径。在并购过程中采取哪种支付方式收款，是并购活动中最为关键的一步。目前，在我国境内市场上主流的不同支付方式将带来怎么样的并购绩效？这个问题在并购活动中起到了非常重要的作用。

本文选取了近些年来房地产行业中比较有代表性的百起并购事件作为研究对象，采用事件研究法的模式，规范研究和实证研究相结合的方式。一共分为六部分：包括序言、文献综述、理论分析、研究设计、实证分析、得到结论。本文通过实证研究得出初步结论：采用现金支付方式将带来正的绩效，其他方式则无影响或影响为负。最后，将根据结论提出相关的建议，反思本文研究的局限性和不足之处，展望未来可能研究的方向。

关键词：并购；并购支付方式；并购绩效

目录

摘要

Abstract

1引言-1

1.1选题背景-1

1.2研究意义-1

1.3研究框架-2

 2文献综述-3

2.1国内文献综述-3

2.2国外文献综述：-3

2.3文献评述-4

3理论分析与假设提出-5

3.1并购理论-5

3.1.1并购的定义-5

3.1.2并购的种类-5

3.2并购绩效理论-6

3.3并购支付方式影响并购绩效的理论-6

4研究设计-7

4.1样本选择与数据收集-7

4.1.1样本选择-7

4.1.2数据收集-8

4.2研究模型的构建-8

4.2.1收益率模型-8

4.2.2预期收益率模型-8

4.2.3超额收益率-9

5实证分析-9

5.1描述性统计-9

5.2样本总体绩效分析-10

5.2.1现金支付-12

5.2.2股票支付-14

5.2.3混合支付-16

5.2.4其他支付-17

5.3实证分析结果-19

6结论与建议-20

6.1研究结论-20

6.2建议-20

6.3研究不足与未来展望-21

参考文献-22