摘要：本文从高新技术企业的特点入手，结合目前常用的几种传统企业价值评估方法，包括账面价值调整法，自由现金流量折现模型和现金流贴现法。并且在评估高新技术企业价值的过程中分析现金流贴现法的不足之处，从而引出实物期权理论。文章以乐视网为例，主要运用了B-S模型进行评估，分别从实物期权的类型、模型，实物期权的评估框架等方面进行定性和定量的研究，并将得出的结论进行比较和分析。

关键词：高新技术企业；企业价值评估；实物期权模型；乐视网

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摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景及意义-1

1.2  研究内容及结构-2

2  高新技术企业的概念与特点- 2

2.1  高新技术企业相关概念及认定-2

2.2  高新技术企业的特点-3

2.2.1  高投资、高风险、高收益-3

2.2.2  无形资产的价值是影响整体价值的主要因素-4

2.3  高新技术企业价值构成分析-4

3  实物期权理论  5

3.1  实物期权概念-5

3.2  实物期权的类型-6

3.3  实物期权定价模型-6

3.3.1  二项式期权定价模型-6

3.3.2  布莱克—舒尔斯（Black-Schholes）模型-7

4  高新技术企业价值评估方法- 8

4.1  传统企业价值评估方法的应用和分析-8

4.2  实物期权法的提出-8

4.2.1  高新技术企业实物期权选择-8

4.2.2  实物期权法评估框架设计-9

5  乐视网企业价值评估研究-10

5.1  案例背景-10

5.2  基于传统方法的企业价值评估-10

5.3  基于实物期权模型的企业价值评估-13

5.3.1  企业包含实物期权类型-13

5.3.2  B-S模型和参数选择-13

5.4  案例分析与总结-14

6  结论与展望-15

参考文献-16