摘要:随着我国国民经济的持续发展和城市化水平的不断提高，房地产业经历了一个持续高速发展的黄金期。在我国现阶段国民经济发展过程中，房地产业对宏观经济的影响和其它各产业部门的带动作用很大，房地产业已成为中国国民经济的支柱产业之一。同时，房地产业属于典型的资金密集型产业，资金问题是众多房地产开发企业面临的主要问题。而且，房地产企业又具有高财务杠杆和高负债比率的特点。资金是房地产企业的血液，房地产企业具有资金需求量大和使用资金持续时间周期长的特点，想要更好的发展房地产企业，融资活动就显得尤为重要。融资决策是房地产开发项目的重要内容，目的在于寻找和确定最优融资方案解决房地产开发中的资金问题。房地产企业的融资方案直接影响着项目的风险大小与获利水平的高低。因此研究如何通过科学的决策方式来确定项目融资方案，优化房地产开发企业资本结构，具有重要的现实意义。

本文以上市房地产开发企业正和集团为研究对象，采用宏观与微观、定性与定量分析相结合的方法，首先对我国房地产业的发展现状进行分析，对资本结构与融资、资本结构与融资决策的关系进行研究；然后，探讨了我国房地产企业传统的融资渠道和新近出现的融资渠道，在此基础上分析我国房地产企业资本结构现状和我国房地产企业资本结构优化运营模式，并研究资本结构影响因素和融资风险；最后，以正和集团为例，分析正和集团的融资现状，融资方案的选择以及企业最佳资本结构的确定。

关键词  房地产开发；融资决策；最佳资本结构

目录

摘要

Abstract

1 绪论-1

1.1 研究背景-1

1.2 研究意义-1

1.3 文献综述-2

  1.3.1 国外研究现状-2

  1.3.2 国内研究现状-3

1.4 研究方法-3

1.5 研究内容与框架-4

2 我国房地产企业资金筹集概述-5

2.1 房地产资本结构基本理论-5

2.2 房地产企业融资总体概况-5

2.3 房地产企业融资渠道分析-5

  2.3.1 权益型融资-6

  2.3.2 负债型融资-7

  2.3.3 融资渠道的创新-8

2.4 房地产企业融资主要存在的问题-9

2.5 影响房地产企业融资的主要因素-9

2.6 房地产企业融资风险分析-10

3 我国房地产企业资本结构基本理论-12

3.1 影响资本结构的主要因素-12

3.2 房地产企业资金成本分析-12

  3.2.1 各单项筹资方式的资金成本率-12

  3.2.2 综合筹资成本率-13

  3.2.3 杠杆效应-14

3.3 房地产企业资本结构优化及最佳资本结构的确定-15

4正和集团资本结构优化策略分析-18

4.1 正和集团概况-18

4.2 正和集团财务状况-19

4.3 权益型融资-21

4.4 负债型融资-21

4.5 正和集团开发项目资本结构分析-22

4.6 最佳资本结构-25

5 结论-27

致谢-28

参考文献-29