【摘要】如果一个企业想要快速的实现发展的话，那么并购其实是一条捷径，但是真的在企业实行并购这个活动当中，往往会因为各种不同的原因而且支付较高的并购溢价，不管是什么样的原因，都是为了满足自己的私利和加强对企业的控制权。在并购的交易过程中，如果要支付过高的溢价，这种行为可能会对企业的价值创造有所损害。目前项目国家的并购活动当中，失败和低效率占绝大部分，但这样失败不成功的案例并没有熄灭并购的狂潮。而并购市场达到高峰是到2016年的下半年，这时候也引起了监管部门的注意，从而进行加强审核，对于不合理的情况加以严惩。

本文针对影视业的高溢价并购的现象，根据实际案例评估并购溢价的内在机理并为以后行业内类似企业进行并购活动提供一定的启示和借鉴。

【关键字】影视业 并购 高溢价并购

目录

摘要

ABSTRACT

一、并购溢价相关理论基础-5

（一）并购溢价定义-5

（二）并购价值评估方法-6

1.资产基础法-6

2.收益法-6

3.市场法-7

（三） 理论基础-7

1.财务协同效应理论-7

2.控制权市场理论-8

二、我国影视行业概况-9

（一）影视行业简介-9

（二）我国影视行业并购现状-9

（三）我国影视行业并购高溢价现状分析-11

三、 案例描述及分析-13

（一） 华策影视并购克顿传媒-13

1.并购案例简介-13

2.交易价格及溢价情况-13

3.目标企业并购前业绩表现-14

（二）估值方法的选择-14

（三）业绩承诺的支撑-15

四、影视业并购溢价产生的机理分析-16

（一）来自潜在协同的内部并购溢价-16

（二）来自并购市场的外部并购溢价-16

结  论-17

【参考文献】-18