【摘要】随着我国市场经济不断地蓬勃发展，企业并购重组行为也变得愈发频繁，而企业价值评估也随之变得愈加重要。目前，由我国企业价值评估案例主要以资产基础法为主，但是随着我国并购市场的不断完善与发展，市场法的适用性增强，市场法的研究对于完善我国的资产评估体系、促进我国资本市场与国际市场接轨以及促进我国资本市场健全发展都有着重要的意义。而在市场法的运用中，最为关键的因素则是可比企业和可比价值乘数的选择，在实际应用中，选取合适的价值乘数往往是评估人员所遇到的难点之一。本文基于恒祥药业并购案例，根据医药行业特点选取合适的价值乘数，并利用回归分析对选取的价值乘数进行筛选，为医药行业并购估值的市场法应用提供方法参考。

【关键词】企业价值评估 价值乘数 市场法

目录

摘要

Abstract

一、引言-3

二、企业价值评估市场法相关理论-4

（一）基本模型-4

（二）市场法中主要价格乘数-5

三、行业分析与乘数选择-6

（一）行业分析-6

（二）可比公司的选择-7

（三）价格乘数的选择-7

四、恒祥药业市场法评估案例分析-10

（一）案例背景-10

（二）确定被评估企业β值-11

（三）确定被评估企业分红率-12

（四）选取非流动性折扣比率-12

（五）计算被评估企业股权价值现值-12

五、结语-13

【参考文献】-15