摘要：本文以2011-2015年间所有符合条件的沪深两地上市公司为样本，借助Stata软件，通过对面板数据进行实证研究，分析了股权集中度与高管薪酬业绩敏感性之间的关系，鉴于上市公司股权性质的不同，本文分别对国有企业与民营企业进一步探究。实证研究结果表明，上市公司股权集中度与高管薪酬业绩敏感性之间呈现显著的倒“U”型关系，且国有企业相比于民营企业的极值点对应的股权集中度水平更低。基于所得结论，本文为完善中国上市公司的治理结构及优化薪酬体系提出了相关的政策建议。

关键词：公司治理；股权集中度；薪酬业绩敏感性

目录

摘要

Abstract

一、引言-1

二、国内外研究综述-2

（一）薪酬与业绩间敏感性的文献综述-2

（二）薪酬业绩敏感性影响因素的文献综述-3

三、理论假说-4

四、研究设计-6

（一）样本选取及数据来源-6

（二）变量定义-7

（三）模型设定-8

五、实证结果及其分析-9

（一）描述性统计分析-9

（二）相关性描述-10

（三）实证结果分析-11

六、不同股权性质下股权集中度对高管薪酬业绩敏感性影响的研究-15

七、结论及政策启示-16

参考文献-18

致谢-20