摘要：管理层收购（Management Buy-Outs，简称 MBO）是在英国萌芽的，后来在美国也开始被广泛使用。1990年代末期传入我国,主要应用于国有企业改革。本文通过论述和总结表明：首先，国外学者的相关学术主要是针对如何降低代理成本、提高企业的绩效，以及企业财富的转移这些内容进行研究的。其次是对国内MBO的现状进行简要分析，主要是对MBO的外部宏观环境、所面临的市场挑战及MBO的运用来进行分析的。本文在研究我国MBO现状的前提下，以杉杉股份有限公司的MBO发展为案例，通过杉杉股份有限公司MBO发展过程中所采用的手段，以及对一系列数据的分析，得出MBO对杉杉股份有限公司产生的影响。透过杉杉股份有限公司的例子来观察MBO模式在我国特殊环境中的应用效果，同时对杉杉股份有限公司MBO案例中暴露出来的问题进行整合并给出建议。

关键词：MBO  绩效 上市公司

目录

摘要

Abstract

绪论-2

一、 MBO的理论概述-2

（一）相关概念界定-2

1、MBO的相关概念-2

2、MBO的运作模式-3

（二）MBO的融资方式-3

1、债务性融资-3

2、权益性融资-3

二、 我国MBO融资现状及其法律分析-3

（一）我国MBO融资现状-4

（二）我国MBO的现行法律分析-4

1、上市公司MBO法律环境-4

2、MBO融资的环境和体制障碍-4

三、 杉杉股份有限公司的MBO-4

（一）杉杉股份有限公司MBO方案介绍-4

（二）杉杉股份有限公司MBO后的相关影响-5

1、盈利能力变动-5

2、偿债能力变动-6

3、杉杉MBO的市场反应-7

4、杉杉MBO业绩评述-7

四、 政策建议-7

（一）重视MBO后的整合-7

1、重新设计和定义企业，做综合的系统规划-8

2、围绕提升本企业的核心竞争力来进行整合-8

3、在整合中充分关注职工的影响-8

（二）完善相关法规，规范游戏规则-8

（三）拓宽融资渠道，改善融资结构-8

（四）完善股权定价机制，建立公正的收购价格-8

结论-8

参考文献-10

致谢-11