摘要：近年来我国社会主义市场经济快速发展，企业价值评估体系也成为实务界共同关注并且进行讨论的热门话题。价值评估理论在公司对外投资、财务管理、兼并收购的过程中既能指导投资者做出正确的判断，又能帮助管理者提高公司价值。在目前的企业估值中大多数学者往往使用现金流量折现法，弥补了传统会计利润和经营现金流量中存在的不足，能够更加准确地对公司的价值尽心评估。与价值评估的其他方法相比而言，现金流量折现法在其应用范围和操作上都具有其他方法不能比拟的优势。运用现金流量折现法对公司价值进行相关研究，可以使公司能够从价值的角度对其未来的发展进行理性的评价。本文首先收集了企业价值评估的相关数据资料，对收集到的数据进行梳理和总结，并且简要地介绍了本文选题的背景，研究的目的以及发展的现状。为了能够更好的了解现金流量折现法在我国企业价值评估中的应用研究，本文以北京同仁堂股份有限公司为例，搜集了公司近五年的财务数据。通过深入分析现金流量模型中参数的选择，对企业现值进行分析并提出建议。本文最后对现金流量折现法在使用过程中的优势和不足进行总结，并且还对现金流量折现法在价值评估中的发展前景进行了有关的预测。

关键词：企业价值评估；现金流量折现法；现金流量模型；现值

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景及研究意义-1

（二）研究内容及目标-1

（三）研究思路及方法-1

二、国内外研究现状与文献综述-2

（一）国外研究现状-2

（二）国内研究现状-2

（三）文献综述-3

三、企业现状分析-3

（一）医药制造业现状分析-3

（二）企业现状分析-4

四、现金流量折现法的基本原理-4

五、现金流量折现法的模型构建-4

（一）预计未来现金流量-4

1．按具体项目（资产组）预计未来现金流量-4

2．按企业价值主体预计未来现金流量-5

（二） 预计折现率-5

（三） 现金流量的持续年数-6

六、实体现金流量模型构建与应用-6

（一） 股权现金流量模型构建与应用-6

（二）债务现金流量模型构建与应用-7

（三）实体现金流量模型应用结果分析-7

七、研究结论-9

（一）结论-9

（二）建议-10

（三）现金流量折现法的应用前景展望-11

（四）本文不足-12

参 考 文 献-13

致 谢-14