摘要：行为金融学的相关研究已拓展到诸多领域，但针对外汇市场中的投资者关注的研究并不多。本文从央行政策干预和历史汇率层面的投资者关注来分析在央行干预的影响下投资者关注和人民币汇率波动之间动态关联和影响机制，使用2015年6月至2018年1月数据通过VAR模型加入控制变量，最终发现，人民币汇率的波动主要受到来自两个月前政策干预和滞后一期的汇率关注的影响，央行对外汇市场的干预存在较长的时滞，而持续性的投资者关注度能较快地影响本期汇率的波动。同时，基于央行干预和汇率波动信息层面的投资者行为对汇率波动的影响作用要弱于央行实际干预对汇率的影响，反映了我国央行对汇率较强的管控力。研究结论可以为投资者研究人民币汇率波动时提供一定的参考，并提出了一些政策性建议。

关键字：央行干预  投资者关注  人民币汇率  汇率波动

目录

摘要

Abstract

一、-引言和文献综述-3

（一）引言-3

（二）文献综述-4

二、-理论分析-6

（一）投资者关注与外汇市场-6

（二）央行干预与人民币汇率-7

三、-变量选取-8

四、-实证分析-9

（一）VAR模型的建立-9

1、描述性统计-10

2、单位根检验-11

3、格兰杰因果关系检验-12

4、VAR模型的估计结果-12

（二）引入央行干预变量-14

五、-结论及展望-15

参考文献-17