摘要：公司价值创造能力是上市公司未来可持续发展、实现公司价值最大化财务管 理目标的重要保证，而公司治理与资本结构作为影响上市公司价值创造能力大小的两个 至关重要的方面，更是成为了国内外众多学者研究公司价值创造能力的有利着手点。然 而，我国有其特殊的市场环境，在现有的市场环境下，要提高公司价值及其价值创造能 力，就必须构建合理的资本结构，不断完善公司治理。

本文首先阐述了公司治理与资本结构这两个方面对上市公司价值创造能力影响的研 究背景及意义，并随之揭示了我国上市公司公司治理与资本结构的现状。同时基于现有 理论，分析了二者对公司价值创造能力产生影响的作用机制。最后选取了在沪市 A 股上 市的 695 家企业进行研究，采用相关性分析法和回归分析法对数据进行分析，探究影响 公司价值创造能力的重要因素，最终对增强公司价值创造能力提出相应的合理化对策与 建议。

关键词：公司治理-资本结构-公司价值-价值创造能力

目录

摘要

Abstract

一、绪论-1

（一）研究背景及意义 -1

（二）国内外研究现状 -2

（三）研究思路及方法 -5

二、我国上市公司公司治理与资本结构现状分析-6

（一）股权集中度高，公司治理水平有待提高 -6

（二）过多偏好于股权融资 -7

三、公司治理与资本结构影响上市公司价值创造能力作用机理-9

（一）公司治理与资本结构之间的相互影响 -9

（二）公司治理对上市公司价值创造能力的影响 -10

（三）资本结构对上市公司价值创造能力的影响 -10

四、模型构建与实证研究设计 - 11

（一）理论分析与假设 -11

（二）样本选取与数据来源 -12

（三）变量选择 -13

五、实证检验结果及分析 - 15

（一）描述性统计分析 -15

（二）相关性分析 -16

（三）多元回归分析 -17

六、提高公司价值创造能力的建议 - 21

（一）按照公司价值最大化目标调整资本结构 -21

（二）监督管理层行为，适当实施管理层激励政策 -21

（三）加强信息披露管理，完善公司治理 -22

参考文献 - 23

附录 - 25