摘要：随着我国综合国力的不断增强，人民币已成为国际金融体系中重要货币之一，加强香港离岸人民币市场建设己成为推进人民币国际化的重要战略步骤，有必要加强对香港离岸人民币利率其内在性质等问题的研究。因此本文选用相应的指标对离岸人民币与其他变量之间的关系进行分析，运用多元GARCH模型来探究离岸人民币利率与在岸人民币、美元利率之间的关系，探究其相互影响的规律和特点，从而为香港离岸货币监管部门给予相应的的可行建议，去完善当前的监管体制。

关键词：离岸人民币；同业拆借利率；多元GARCH模型

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摘要

Abstract

1  引  言-1

1.1  研究背景与研究意义-1

1.1.1  研究背景-1

1.1.2  研究意义-1

1.2文献综述-2

2  离岸人民币利率的典型化事实与机理分析-3

2.1  离岸人民币利率的典型化事实-3

2.2  离岸人民币利率形成的机理分析-5

3  数据选取与模型方法介绍-5

3.1  变量数据处理-5

3.2  模型与方法介绍-6

4  实证与结果分析-8

4.1  离岸人民币利率的效应和波动性分析-8

4.1.1  离岸人民币利率效应分析-8

4.1.2  离岸人民币利率波动性分析-9

4.1.3  离岸人民币杠杆效应分析-10

4.2  不同利率间的互动效应和波动传染分析-11

5  研究结论与政策含义-13

参考文献-14